O ano de 2023 foi marcado por um cenário global bastante desafiador, haja vista a inflação acima das metas, a subida de juros pelos bancos centrais, a desaceleração econômica de alguns países e a expectativa de uma recessão forte nos Estados Unidos (que não veio). Foi, portanto, mais um ano marcado por muita volatilidade nos mercados. No entanto, o Brasil foi uma das exceções, já que surpreendeu positivamente ao terminar 2023 como um dos melhores mercados globais. As ações brasileiras se beneficiaram de um crescimento econômico acima das expectativas, de políticas econômicas melhores do que as projeções, do ciclo de afrouxamento monetário iniciado, da alta exposição a setores ligados a commodities e bancos, e, por fim, de múltiplos descontados em relação ao histórico.

No início do ano, o otimismo imperou sobre o mercado, em virtude da reabertura econômica da China. Entretanto, esse otimismo não se sustentou, pois os mercados foram afetados por uma série de dados, especialmente dos EUA, quais sejam: inflação persistentemente acima da meta, consumo forte e um mercado de trabalho apertado. Essa série de dados provocou a subida das taxas das Treasuries, que ainda foi seguida pela crise dos bancos regionais (ligada à má gestão dos balanços). Dessa forma, a narrativa de uma possível recessão passou a ser a principal preocupação de investidores globais, de modo que o pouso suave da economia americana estava descartado por ora.

Essa narrativa, por sua vez, também não se manteve por muito tempo, pois, no exterior, a temporada de resultados do 1º trimestre nos EUA se mostrou melhor do que o esperado. Desse modo, o sentimento dos mercados globais tornou-se otimista, pois a perspectiva de pouso suave voltou ao cenário.

A eventual recuperação que parecia estar se desenhando foi interrompida, mais uma vez, pelo aumento das taxas de juros globais, impulsionado especialmente pelas Treasuries americanas, além do desânimo dos investidores com a reabertura da China (diante dos dados fracos e indicadores sinalizando uma inflação mais persistente do que o esperado). Esses fatores combinados resultaram num sentimento global de aversão ao risco e ensejaram outra narrativa: a de taxas de juros maiores por mais tempo, concomitantemente a um aumento dos preços do petróleo.

No Brasil, os investidores voltaram a ficar preocupados com os riscos fiscais internos, em meio a discussões sobre potenciais mudanças na tributação das empresas e questionamentos sobre o atingimento da meta de déficit zero pelo governo.

Embora o conflito entre o Hamas e Israel tenha exacerbado a turbulência econômica até aquele momento desenhada, a partir de novembro observou-se uma recuperação significativa dos mercados. Isso se deveu à melhora considerável do cenário macro, constituído por uma economia global ainda resiliente, embora em desaceleração em meio a um processo de desinflação em curso. Como resultado, as taxas das Treasuries registraram uma queda acentuada. Os preços do petróleo também caíram depois de terem subido fortemente desde julho, com os investidores incertos quanto à capacidade da Opep em restringir a oferta. Os mercados, portanto, começaram a precificar cortes nas taxas de juros nos EUA já no primeiro trimestre de 2024, e a comunicação mais branda do Federal Reserve em sua última reunião do ano alimentou a narrativa de pouso suave mais uma vez, levando os mercados a subirem mais e os juros americanos a caírem mais (~-101bps). Por sua vez, o Ibovespa continuou a marcar novas máximas, superando os principais índices globais.

No acumulado do ano, o Ibovespa teve um retorno de 22,3%, dos quais 10,4% foram provenientes das principais ações do índice por valor de mercado (VALE3, PETR4, ITUB4, PETR3 e BBDC4), o que representa 46,7% do desempenho do índice no acumulado do ano. O melhor desempenho foi o da Petrobras, que, somando PETR4 e PETR3, representou +33,0% da performance do Ibovespa no acumulado do ano.

No que concerne à atividade econômica brasileira, o PIB (Produto Interno Bruto) do país cresceu 2,9% em 2023, apresentando uma leve desaceleração na comparação com 2022, quando a alta foi de 3%. Em valores nominais, a economia brasileira movimentou R$ 10,9 trilhões em 2023.

Em linha com o desempenho da economia brasileira, 2023 foi um ano muito proveitoso também para as Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC). A Boticário Prev, em especial, apresentou retorno de 13,80% em 2023, superando a média de retorno de 127 EFPCs, que foi de 12,40%, conforme divulgado em relatório da Consultoria Aditus. A mediana nos Planos CD foi de 12,79%; nos Planos BD, foi de 12,10%; e de 12,06% nos Planos CV, configurando um ano com bom desempenho tanto na renda variável quanto na renda fixa. Cumpre ressaltar que o desempenho da Boticário Prev superou com folga a meta atuarial e o CDI, cerca de 157% e 106% desses índices, respectivamente.

Em 2024, a Boticário Prev continuará focada em entregar valor para seus participantes, atuando de forma ativa na gestão dos investimentos, no gerenciamento dos riscos e na manutenção de uma carteira diversificada e resiliente.